展望下半年，外部不确定性依然较高。全球PMI新订单指数（更具前瞻性）下降至2015年以来的低点，目前无论是新订单还是出口订单均处于收缩区间，资本货物进口增长依然疲软表明总需求前景疲弱，叠加全球贸易增长的进一步下滑，下半年全球经济增速仍将面临较大的下行压力。

  国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇7月15日在国新办新闻发布会上表示，从下半年来看，应该说外部环境可能还是比较复杂的，国内还有下行压力，但是经济平稳运行的基本面不会变，而且现在政策储备还有很多空间，包括国内市场在不断地壮大，从这些因素综合起来看，都有利于实现全年经济社会发展的主要目标。

  提高宏观政策有效性

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者表示，在各类逆周期调节政策下，上半年我国经济下行压力整体可控，延续了总体平稳的发展态势。目前政策的核心依然是在提高宏观政策的有效性，加快各项稳增长政策的落地和实施，并通过有针对性的政策的出台来把货币和财政资金引入实体经济。

  今年以来，为了应对经济运行面临的一些外部不确定性和压力，中央出台了一系列政策并不断加大落实力度，积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策灵活适度，积极的就业政策全面发力。

  “政策一方面已经在产生作用，另一方面，我们预计下半年这些政策的效果可能会继续显现。”毛盛勇说。

  内需依然是稳增长的重要支撑，也是下半年政策的主要发力点。7月15日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，分析当前经济运行情况，就做好下一步经济工作听取意见建议。

  李克强表示，要以改善民生为导向培育新的消费热点和投资增长点。提高消费品质量，增加养老、托幼、教育、健康等领域优质供给，拓展“互联网+生活服务”。聚焦短板扩大有效投资，用好地方政府专项债，加快重大项目建设，消除民间投资隐性障碍，推进工业转型升级。因地制宜推进城镇老旧小区改造，实现惠民生和促发展双赢。

  中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军接受第一财经记者采访时表示，下半年经济工作的重点聚焦于几个方面，一是通过适当提高居民收入来鼓励消费，促进强大的国内市场建设；二是继续为企业特别是小微企业减税降费，释放企业发展活力；三是尽快稳定外部发展环境，营造良好稳定的心理预期。

  王军还表示，下半年财政政策保持总量扩张，结构优化，适度增加政府投资，增加地方专项债的发行，货币政策保持总量稳健，结构宽松，继续加大支持民营小微企业的力度。同时要加快国企混合所有制改革、 中央地方财税制度改革，营造对内资、外资一视同仁、竞争中性的营商环境。

  刘哲对第一财经记者表示，下半年财政政策预计将以调结构为重点，更多地聚焦重点领域，出台结构性的财政政策，例如高端制造业的补贴和税收优惠，以及有针对性地出台一些激活农村消费的政策。

  下半年降息预期升温

  7月24日，央行并未开展逆回购操作，体现出银行体系流动性总量处于合理充裕水平。不过，自7月15日以来，央行累计投放1.2万亿元，密集释放流动性，市场预期央行将进一步宽松。

  据第一财经记者梳理，自7月15日以来，央行已有5个工作日开展逆回购操作，交易总量达到了5100亿元。此外，15日，央行在等额续做当日到期的1885亿元中期借贷便利（MLF）操作的基础上，对中小银行实施增量操作，当日累计开展2000亿元MLF操作；23日，央行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2977亿元及MLF操作2000亿元。